Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Азербайджана на уровне "ВВВ-/А-3", с прогнозом по рейтингам - "Стабильный".
Как говорится в сообщении рейтингового агентства, распространенном в понедельник, подтверждение суверенных рейтингов Азербайджана отражает мнение S&P о том, что показатели чистых активов расширенного правительства и его позиция внешнего нетто-кредитора остаются достаточно сильными, несмотря на постепенное ухудшение по сравнению с предыдущим периодом, когда в стране отмечался быстрый рост доходов, связанных с нефтедобычей.
"Несмотря на ожидаемый дефицит бюджета расширенного правительства и постепенное увеличение объема долга, мы считаем, что в целом бюджетные показатели Азербайджана останутся высокими в ближайшие два года", - сказано в сообщении.
Агентство прогнозирует небольшое снижение темпов экономического роста - с 5,8 процента в 2013 году примерно до четырех процентов в 2014-2017 годах - вследствие стагнации нефтедобычи, постепенного снижения цен на нефть примерно до 103 долларов /баррель в 2015-2016 годах и замедления темпов роста в ненефтяных отраслях.
"Сокращение капитальных расходов из государственного бюджета также будет влиять на темпы экономического роста. Тем не менее, по нашим прогнозам, рост ВВП будет поддерживаться значительным притоком инвестиций в развитие новых нефтегазовых месторождений, а также недавним увеличением зарплат в общественном секторе и других социальных расходов. В долгосрочной перспективе прирост ВВП на душу населения будет составлять около трех процентов, что в целом соответствует показателям сопоставимых стран. При этом уровень благосостояния населения останется относительно низким, с показателем ВВП на душу населения на уровне 8 300 долларов (оценка) в 2014 году", - считают авторы отчета.
По оценкам агентства, после нескольких лет, на протяжении которых бюджет страны исполнялся с профицитом, в 2014-2017 годах финансовые показатели постепенно ухудшатся, и небольшой дефицит бюджета в среднем составит около 1,5 процента ВВП. Это будет обусловлено более слабыми темпами роста бюджетных доходов и последствиями значительного роста государственных расходов.
"Тем не менее мы ожидаем частичного сокращения капитальных расходов. Доля капитальных расходов составила почти 40 процентов совокупных расходов в 2013 году, что, по нашему мнению, обеспечивает значительную гибкость бюджета. В среднесрочной перспективе база доходов, по всей видимости, останется высококонцентрированной и подверженной влиянию волатильного нефтяного сектора. По нашим оценкам, около 60 процентов доходов бюджета напрямую связано с продажей нефти, еще 10 процентов - с сопутствующими нефтедобыче отраслями. Мы ожидаем, что налоговая база, которая могла бы обеспечить альтернативные источники доходов, по-прежнему будет ограниченной", - говорится в сообщении.
S&P считает, что риски концентрации и потенциальное ухудшение финансовых показателей, которое может быть обусловлено резким и устойчивым снижением цен на нефть, компенсируются значительными ликвидными активами правительства страны. Эти активы аккумулированы в ГНФАР - бюджетном резервном фонде, средства которого инвестируются за рубежом. В 2013 году активы фонда увеличились до 36 миллиардов долларов (48 процентов от ВВП) по сравнению с 34 миллиардами долларов в 2012 году.
"Мы ожидаем, что объем средств ГНФАР номинально останется на уровне 2013 года, но его доля в процентах к ВВП будет постепенно снижаться, особенно учитывая планы правительства по финансированию проектов в сфере добычи газа. В случае, если политика по инвестированию средств фонда будет быстро изменена на более рискованную, мы можем пересмотреть оценку ликвидности его активов. Мы прогнозируем, что позиция расширенного правительства Азербайджана как нетто-кредитора останется сильной, составив 40 процентов ВВП, несмотря на ожидаемый нами рост долга расширенного правительства (без учета гарантий) с шести процентов ВВП в 2013 году до 11 процентов в 2017 году", - говорится в отчете.
В начале 2014 года Азербайджан выпустил дебютные еврооблигации объемом 1,25 миллиарда долларов, которые будут покрывать потребности в финансировании дефицита в 2014-2015 гг. и могут позволить правительству продолжить аккумулировать резервы.
"Позитивное влияние на рейтинги может оказать рост чистых внешних активов страны, который будет поддержан значительным улучшением макроэкономической среды, а также ускоренные темпы проведения структурных реформ, которые обусловили бы повышение предсказуемости и прозрачности экономической политики, или укрепление монетарной политики и банковской системы", - считают авторы отчета.
Анализ кредитоспособности суверенного правительства, проведенный аналитиками Standard & Poor's, основывается на оценке пяти ключевых факторов: эффективности институциональной системы и механизмов управления; перспектив экономического роста и структуры экономики; внешней ликвидности и международной инвестиционной позиции; среднего значения оценок уровня долга правительства, финансовой гибкости и бюджетных показателей; (5) гибкости денежно-кредитной политики. Каждый фактор оценивается по шкале от "1" ("очень высокие") до "6" ("очень низкие").
Источник: trend.az
